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Actualités et presse
FAITS MARQUANTS DU 14 AU 18 AVRIL 2025
- La semaine a été marquée par une performance contrastée des principales places boursières. À Wall Street, les indices ont été pénalisé par Nvidia, qui a entraîné l’ensemble du secteur des semi-conducteurs dans son sillage, suite à son annonce que les nouvelles restrictions américaines sur les exportations de puces vers la Chine pourraient lui engendrer un manque à gagner estimé à 5,5 milliards de dollars. Cette pression baissière a été renforcée par le discours de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, qui craint une potentielle résurgence de l’inflation couplée à un ralentissement de l’emploi. Il a néanmoins réitéré la position prudente de la Fed, déclarant qu’il était encore trop tôt pour envisager un ajustement de la politique monétaire, préférant attendre davantage de visibilité. En Asie, Tokyo a clôturé la semaine sur une note positive avec une progression hebdomadaire de +3,09%. De même, Hong Kong a enregistré une hausse hebdomadaire de +2,3%, soutenue par les espoirs d’un potentiel accord commercial avec les États-Unis. Malgré un contexte global encore instable, la Bourse de Casablanca montre des signes de reprise, avec un retour progressif à une tendance haussière après plusieurs baisses. Le sentiment du marché, fragilisé par les tensions internationales, s’est partiellement redressé, favorisant un retour progressif des valeurs cotées. L’indice MASI a ainsi enregistré une performance hebdomadaire de 7,30%, repassant au-dessus du seuil des 17 000 points à 17 243,7 points. Si les tensions sino-américaines s’apaisent dans les prochaines semaines, cela pourrait consolider cette reprise et permettre au marché de renouer avec sa dynamique haussière.
- Selon le HCP, au T1-2025, le PIB national aurait connu une croissance de 4,2% en glissement annuel, après avoir affiché une modération de sa croissance au T4-2024 (+3,6%). Cette dynamique est portée à la fois par la consolidation des secteurs non agricoles, en particulier les services marchands (hébergement : +13,2%, industries extractives : +6,7%, construction : +6,4%), et par une amélioration de la valeur ajoutée agricole (+3,1%). La consommation des ménages a également contribué positivement, soutenue par des mesures socio-budgétaires favorables (hausse des salaires, révision de l’IR), et ce malgré un contexte inflationniste persistant. L'inflation aurait, en effet, atteint 2,2%, au T1-2025, au lieu de 0,7% un trimestre plus tôt. Pour le T2-2025, la croissance économique devrait s’établir à 3,8%, portée par la demande intérieure et la reprise agricole. Toutefois, ce dynamisme s'inscrit dans un environnement commercial international moins porteur, qui pèse sur les industries manufacturières. Par ailleurs, le secteur du BTP poursuivrait sa bonne dynamique, grâce à l’élan des travaux publics.
- La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé, jeudi 17 avril, l’abaissement de ses trois principaux taux directeurs de 25 points de base. Une décision prise dans un contexte imprévisible engendrées par l'intensification des tensions commerciales déclenchée par Donald Trump, le 2 avril dernier. Les taux d’intérêt de la facilité de dépôt, des opérations principales de refinancement et de la facilité de prêt marginal seront ramenés à respectivement 2,25%, 2,40% et 2,65% à compter du 23 avril 2025.
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Actualités et presse
FAITS MARQUANTS DU 21 AU 25 AVRIL 2025
- Maroc Telecom a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 8 884 millions de dirhams au premier trimestre 2025, en baisse de 2% par rapport à la même période de 2024. Cette évolution s’explique par le recul des revenus au Maroc de -3,7% à 4 548 millions de dirhams, affectés par la baisse du segment Mobile et ADSL. À l’international, les filiales Moov Africa enregistrent une croissance quasi stable de 0,1%, pour un chiffre d’affaires de 4 634 millions de dirhams. Par ailleurs, le parc clients continue de progresser, atteignant près de 80 millions à fin mars, soit une hausse annuelle de 3,6%. Cette hausse est principalement tirée par le parc clients des filiales Moov Africa (+6,5%). Sur le plan opérationnel, l’EBITDA s’élève à 4 391 millions de dirhams, en recul de 4% par rapport au T1-2024. De sa part, l’EBITA ressort à 2 640 millions de dirhams, en baisse de 6% sur un an. Le RNPG, quant à lui, recule de 8% à 1 350 millions de dirhams au T1-2025. Par ailleurs, Maroc Telecom a conclu un protocole d’accord avec Vodafone Business en vue de proposer aux entreprises marocaines des services de connectivité et des solutions digitales. Ce partenariat prévoit une montée en gamme progressive vers des offres cloud, cyber sécurité et réseaux privés, en ligne avec les ambitions de la stratégie nationale de transformation digitale à l’horizon 2030.
- Au T1-2025, la SRM a généré un chiffre d’affaires de 51,9 millions de dirhams, en hausse de 50% par rapport au T1-2024. Cette performance est principalement tirée par la division BTP (+53%), portée par les machines (+98%), les pièces détachées (+30%) et le service après-vente (+44%). La division Industrie progresse de 34%, bénéficiant d’un report de facturation qui booste les ventes de machines (+191%), malgré un repli des pièces (-23%). Le service reste bien orienté (+44%). L’EBITDA repasse en territoire positif à 1,5 million MAD, contre -4,5 millions MAD un an plus tôt.
- Le Roi Mohammed VI a lancé, jeudi à Rabat, les travaux de la ligne à grande vitesse (LGV) Kénitra-Marrakech, un projet majeur de 53 milliards de dirhams prévu pour 2029. Cette nouvelle ligne de 430 km reliera Rabat, Casablanca et Marrakech. Elle s'inscrit dans un programme ferroviaire global d’une enveloppe de 96 milliards de dirhams, incluant l'acquisition de 168 trains pour 29 milliards de dirhams. Des entreprises cotées à la Bourse de Casablanca ont obtenu des contrats majeurs totalisant 7,3 milliards de dirhams, à savoir : TGCC : lot n°4 (51 km) pour 2,8 milliards de dirhams. STAM (en cours d'acquisition par TGCC) : lot 3 bis pour 2,4 milliards de dirhams. Jet Contractors : lot n°6 pour 2,1 milliards de dirhams. À l’issue de l’acquisition de STAM, TGCC totalisera un carnet de commandes de 5,2 milliards de dirhams sur ce projet, renforçant ainsi sa position dans les grands travaux d’infrastructure ferroviaire.
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FAITS MARQUANTS DU 05 MAI AU 09 MAI 2025
- Au premier trimestre 2025, le chiffre d'affaires consolidé du Groupe Disway atteint 412 millions de dirhams, enregistrant une baisse de 5,9% par rapport à la même période en 2024. Cette évolution reflète un ralentissement temporaire de l'activité à l'international. Sur le marché local, Disway Maroc fait preuve de résilience en affichant un chiffre d'affaires quasi-stable de 362 millions de dirhams. Par segment, le chiffre d'affaires Volume enregistre une baisse de 7,2% à 295 millions de dirhams, tandis que le chiffre d'affaires Value demeure quasi stable à 106 millions de dirhams. Enfin, les Autres produits génèrent 11 millions de dirhams, soit une baisse de 27% par rapport au T1-2024.
- Au premier trimestre 2025, CFG Bank réalise un produit net bancaire consolidé de 303 millions dirhams, en hausse de 45% sur un an. L’encours des crédits atteint 16 milliards de dirhams (+22% vs. T1-2024), tiré principalement par le segment « Entreprises », tandis que les dépôts clientèle progressent de 33% à 18,2 milliards de dirhams, avec une forte hausse des dépôts non rémunérés (+57%), représentant en moyenne 50% du total. Le PNB récurrent s’établit à 224 millions de dirhams (+24%), dont une marge d’intérêt de 116 millions de dirhams (+29%) et des commissions de 108 millions de dirhams (+19%). Le PNB non récurrent, lié aux activités de marché, atteint 78 millions de dirhams (+191%), porté par des conditions de marché favorables. Enfin, le Résultat Brut d’Exploitation progresse de 62% à 170 millions de dirhams, malgré une hausse des charges de 29%.
- La Bourse de Casablanca a lancé son premier contrat à terme ferme sur l’indice MASI 20, autorisé par l’AMMC le 6 mai 2025. Ce produit dérivé, conçu par la SGMAT, vise à dynamiser le marché en offrant aux investisseurs des outils de couverture alignés sur les standards internationaux. Basé sur les 20 actions les plus liquides de la place, le contrat a une taille de 10 dirhams par point d’indice, avec un règlement en espèces et des échéances trimestrielles. Son prix théorique tient compte du taux sans risque et des dividendes attendus et il est sécurisé par un dépôt initial de 1 000 dirhams et des appels de marge quotidiens.
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FAITS MARQUANTS DU 28 AVRIL AU 02 MAI 2025
- À fin mars 2025, le solde des échanges extérieurs s’est dégradé, avec un creusement du déficit commercial de 16,9% en glissement annuel, à 71,63 milliards de dirhams. Cette détérioration s’explique principalement par une hausse soutenue des importations, en progression de 6,9% à 187,70 milliards de dirhams, portée principalement par la dynamique des achats de produits finis de consommation (+8,7% à 43,59 milliards de dirhams). En parallèle, les exportations n’ont affiché qu’une faible croissance de 1,5%, à 116,07 milliards de dirhams, pénalisées par le repli de 7,8% des exportations du secteur automobile, à 37,36 milliards de dirhams, combiné à la baisse de 11,6% des ventes du secteur de l’électronique et de l’électricité, à 4,21 milliards de dirhams.
- À fin mars 2025, la croissance du crédit bancaire s’est renforcé, avec une hausse annuelle de 5,1%, portant l’encours global à 1 165,1 milliards de dirhams. Cette dynamique s’explique essentiellement par l’accélération des financements en direction du secteur non financier, dont la croissance s’établit à 3,9%. Les crédits aux sociétés non financières privées ont progressé de 2,1%, tandis que ceux aux entreprises publiques ont affiché une hausse de 11,9%. Parallèlement, les prêts aux ménages ont enregistré une hausse modérée de 2,3%, alors que les crédits aux sociétés financières ont bondi de 11,3%. En ce qui concerne les créances en souffrance, leur progression s’est atténuée à 2,3%, ramenant leur ratio à 8,4% de l’encours total du crédit.
- Le fonds d'investissement Mediterrania Capital Partners (MCP) a finalisé son retrait complet du capital d'Akdital, cédant l'intégralité de sa participation résiduelle sur le marché central au prix unitaire de 1 326 dirhams. Cette opération marque la fin d'un partenariat stratégique de cinq ans, durant lequel MCP avait acquis 20% du capital d'Akdital en 2020 pour soutenir son expansion. Grâce à ce soutien, Akdital a atteint 33 établissements ouverts en 2024 avec un objectif de 62 cliniques d'ici 2027. La sortie de MCP a permis d'augmenter le flottant du titre Akdital en Bourse, renforçant ainsi l'intérêt des investisseurs institutionnels, notamment les OPCVM.
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FAITS MARQUANTS DU 12 MAI AU 16 MAI 2025
- L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) informe que la société HF International a déclaré avoir cédé, le 9 mai 2025 sur le marché central, 2 000 000 actions Delta Holding au prix unitaire de 80,50 dirhams. Cette opération a entraîné un franchissement direct à la baisse du seuil de participation de 66,66% dans le capital de la société. Par la suite, HF International a également cédé, le 12 mai 2025 sur le marché de blocs, 1 600 000 actions Delta Holding au prix de 83 dirhams l’unité. À l’issue de ces transactions, HF International détient 54 857 318 actions, représentant une participation de 62,62% dans le capital de Delta Holding. La société a indiqué qu’elle envisage de suspendre toute nouvelle cession sur la valeur Delta Holding au cours des six mois suivant le franchissement du seuil précité.
- Au T1-2025, Crédit du Maroc affiche un encours des crédits en hausse de 6,6% sur un an pour atteindre 56 715 millions de dirhams, en hausse de 6,6% par rapport au T1-2024, soutenu par la croissance des crédits aux ménages de 4,5% à 21 526 millions de dirhams, ainsi que par la bonne dynamique des crédits aux entreprises, en hausse de 9,1% à 34 200 millions de dirhams. En parallèle, les dépôts augmentent de 7,6% pour s’établir à 57 067 millions de dirhams. Cette dynamique commerciale se reflète dans la performance financière, avec un PNB en progression de 12,6% à 890 millions de dirhams, porté par une hausse de 12,5% de la marge nette d’intérêt à 655 millions de dirhams. La marge sur commissions affiche également une légère amélioration de 1,8% à 133 millions de dirhams. Enfin, la maîtrise du risque se traduit par un recul de 4,4% du coût du risque à 62 millions de dirhams, permettant au RNPG de s’apprécier de 24,5% pour s’établir à 198 millions de dirhams à fin mars 2025.
- Au premier trimestre 2025, Label Vie affiche un chiffre d’affaires consolidé de 4 158 millions de dirhams, en hausse de 8,7% sur un an, porté par la progression de 11,6% de l’activité Grande Distribution notamment grâce aux ouvertures réalisées en 2024. Les ventes ont évolué positivement sur l’ensemble des formats : +12,3% pour Carrefour Market, +10,2% pour Carrefour et +11,3% pour Atacadao. Le trimestre a également été marqué par l’ouverture de 28 magasins Supeco. Par ailleurs, l’endettement net ressort à 4 307 millions de dirhams au T1-2025, en hausse limitée de 195 millions par rapport à fin 2024.
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